Patrimonio de los empleados: el precio de la opción de golpe Hace unas semanas hablamos de las opciones sobre acciones con algún detalle. Le expliqué que el precio de ejercicio de una opción es el precio por acción que pagará al ejercer la opción y comprar las acciones comunes subyacentes. Y le expliqué que la empresa está obligada a las opciones de los empleados huelga en el valor justo de mercado de la empresa en el momento de la opción se concede. La Junta tiene la obligación de determinar el valor justo de mercado para la emisión de opciones. Durante muchos años, las Juntas hicieron esto sin ninguna aportación de terceros. Ellos sólo discutiría sobre una base regular y establecer un nuevo precio de vez en cuando. Esto condujo a algunos casos de abuso donde las juntas fijaron el precio de la huelga artificialmente bajo para hacer las opciones de su compañía más atractivas a los empleados potenciales. Me senté en muchos consejos durante este tiempo y puedo decirle que siempre había una tensión entre mantener el precio de ejercicio bajo y vivir a nuestra obligación de reflejar el valor justo de mercado de la empresa. No era un sistema perfecto, pero era un sistema decente. Hace unos cinco años, el IRS se involucró y emitió una regla llamada 409a. El IRS considera las opciones como compensación diferida y considerará las opciones como una compensación gravable si no siguen reglas muy específicas. Debido al abuso desenfrenado de las prácticas de compensación diferida a finales de los 90 y principios de la última década, el IRS decidió cambiar algunas reglas y, por lo tanto, obtuvimos 409a. El fallo 409a es muy amplio y trata de muchas formas de compensación diferida. Y se refiere directamente a la fijación de precios de ejercicio. 409a pone algunos dientes reales en las obligaciones de la Junta de opciones de la huelga al valor de mercado justo. Si los precios de la huelga son demasiado bajos, el IRS considerará las opciones como ingresos corrientes y tratará de cobrar impuestos sobre la renta al momento de la emisión. No sólo el empleado tiene obligaciones tributarias en el momento de la concesión, pero la empresa tendrá obligaciones de retención. Para evitar todo esto, la Junta debe documentar y probar que el precio de ejercicio es justo valor de mercado. Más importante aún, 409a permite a la Junta utilizar una empresa de valoración de terceros para asesorar y recomendar un valor de mercado justo. Como era de esperar, el 409a ha dado lugar a una nueva industria. Ahora hay muchas empresas de valoración que derivan la totalidad o la mayor parte de sus ingresos haciendo valoraciones en empresas privadas para que las Juntas puedan sentirse cómodas otorgando opciones sin riesgo fiscal para los empleados y la compañía. Este informe de valoración de una empresa de terceros se denomina valoración 409a. La gran mayoría de las empresas privadas ahora realizan valoraciones al menos una vez al año. Y muchos los hacen sobre una base más frecuente. Cuando su empresa otorga opciones, o si usted es un empleado y está recibiendo una concesión de opción, el precio de ejercicio probablemente será establecido por una firma de valoración de terceros. Creerías que este sistema sería mejor. Ciertamente, el IRS piensa que es mejor. Pero en mi experiencia, nada ha cambiado realmente excepto que las compañías están pagando 5000 a 25.000 por año a los consultores para valorar sus compañías. Todavía hay presión sobre las empresas para mantener los precios bajos para que sus opciones son atractivas para los nuevos empleados. Y esa presión se transfiere a las firmas de valoración 409a. Y cada vez que alguien está siendo pagado para hacer algo, usted tiene que cuestionar la objetividad del resultado. Miro las tarifas que nuestras compañías pagan a las firmas de valoración como el costo de continuar emitiendo opciones a precios atractivos. Es la ley y la cumplimos. No mucho ha cambiado realmente. Hay una cosa que ha cambiado y se relaciona con el calendario de las subvenciones. Solía ser que la Junta podría ejercer un poco de quotjudgementquot en torno al calendario de subvenciones y eventos de financiación. Si usted tenía un gran alquiler y una financiación prevista, la Junta podría establecer el valor justo de mercado, obtener el alquiler realizado, y luego hacer el financiamiento. Ahora que es mucho más difícil de hacer. Se necesita tiempo y dinero para obtener una valoración 409a hecho. La mayoría de las compañías harán una nueva después de que concluyan un financiamiento. Y la mayoría de los abogados aconsejarán a una compañía para poner una moratoria en las concesiones de la opción por algún tiempo que conduce ya través de una financiación y de hacer todas las concesiones publican la financiación y fijan el nuevo 409a. Esto ha llevado a un montón de situaciones en mi cartera personal, cuando un nuevo empleado obtuvo quotscrewedquot por un gran ronda. Corresponde a la Junta ya la gerencia ser realmente estratégicas en torno a grandes contrataciones y financiar eventos para evitar estas situaciones. E incluso con la mejor planificación, se encontrará con problemas con esto. Si la empresa a la que se está uniendo es temprano en su desarrollo, el precio de ejercicio probablemente será bajo y usted no debe prestar demasiada atención a él. Pero a medida que la compañía se desarrolla, el precio de ejercicio aumentará y se hará más importante. Si la compañía es un flyerquot quothigh y se dirige a una gran salida o IPO, preste mucha atención al precio de ejercicio. Un precio bajo de la huelga puede valer mucho dinero en una compañía donde el valor está aumentando rápidamente. En tal situación, si ha habido una valoración reciente, es probable que se encuentre en una buena situación. Si la compañía es un volante alto y está atrasada para una valoración 409a, usted necesita ser particularmente cuidadoso. Toda esta área de precios de la opción de la huelga es complicada y llena de problemas para los tableros y los empleados. Esto ha llevado a una tendencia creciente de las opciones y hacia unidades de acciones restringidas (RSU). Vamos a hablar de ellos la próxima semana. Opciones de pago El valor de las opciones de capital se deriva del valor de sus valores subyacentes. Y el precio de mercado de las opciones aumentará o disminuirá en función del desempeño de los valores relacionados. Hay una serie de elementos a considerar con opciones. El precio de ejercicio El precio de ejercicio de una opción es el precio al que se compra o vende el activo subyacente si se ejerce la opción. La relación entre el precio de ejercicio y el precio real de una acción determina, en el lenguaje único de las opciones, si la opción está en el dinero, en el dinero o fuera del dinero. In-the-money: Un precio de ejercicio de la opción Call de In-the-money está por debajo del precio real de la acción. Ejemplo: Un inversor compra una opción de compra al precio de ejercicio de 95 para WXYZ que actualmente se negocia a 100. La posición de los inversores está en el dinero por 5. La opción de compra le da al inversionista el derecho a comprar el patrimonio en 95. Un inversor, El precio de ejercicio de la opción Put de dinero está por encima del precio real de las acciones. Ejemplo: Un inversor adquiere una opción de venta al precio de ejercicio de 110 para WXYZ que actualmente cotiza en 100. Esta posición de inversor es In-the-money de 10. La opción Put le da al inversionista el derecho de vender el patrimonio a 110. Money: Para las opciones Put y Call, la huelga y los precios reales de las acciones son los mismos. Out-of-the-money: Un precio de ejercicio de la opción de compra fuera de la bolsa está por encima del precio real de las acciones. Ejemplo: Un inversor adquiere una opción de compra fuera del dinero al precio de ejercicio de 120 de ABCD que actualmente se cotiza a 105. Esta posición de los inversores está fuera del dinero por 15. Una posición fuera de línea - Money poner precio de la opción de la huelga está por debajo del precio real de la acción. Ejemplo: Un inversionista compra una opción de venta fuera del dinero al precio de ejercicio de 90 de ABCD que actualmente se negocia a 105. Esta posición de los inversionistas está fuera del dinero por 15. La prima La prima es el precio de un comprador Paga al vendedor por una opción. La prima se paga por adelantado en la compra y no es reembolsable - incluso si la opción no se ejerce. Las primas se cotizan por acción. Así, una prima de 0,21 representa un pago de prima de 21,00 por contrato de opción (0,21 x 100 acciones). El importe de la prima se determina por varios factores: el precio de la acción subyacente en relación con el precio de ejercicio (valor intrínseco), el período de tiempo hasta que expire la opción (valor de tiempo) y cuánto fluctúa el precio (valor de volatilidad). Valor intrínseco Valor de tiempo Valor de volatilidad Precio de la opción Por ejemplo: Un inversor compra una opción de compra de tres meses a un precio de ejercicio de 80 por un valor volátil que se negocia a 90. Valor intrínseco 10 Valor de tiempo, La prima se sumaría moderadamente por el valor de tiempo. Valor de la volatilidad, ya que el valor subyacente parece volátil, habría un valor añadido a la prima por la volatilidad. Los tres principales factores que influyen en los precios de las opciones: el precio de la acción subyacente en relación con el precio de ejercicio (valor intrínseco) el tiempo transcurrido hasta que expire la opción (valor de tiempo) y cuánto fluctúa el precio (valor de volatilidad) (Primas) incluyendo: la calidad del capital subyacente la tasa de dividendo del capital subyacente las condiciones del mercado prevaleciente la oferta y la demanda de opciones que impliquen el tipo de interés subyacente que prevalecen los tipos de interés Otros costos No se olvide de impuestos y comisiones. Al igual que con casi cualquier inversión, los inversores que negocian opciones deben pagar impuestos sobre las ganancias, así como comisiones a los corredores de transacciones de opciones. Estos costos afectarán el ingreso total de la inversión. Descargo de responsabilidad: Este sitio analiza las opciones negociadas en bolsa emitidas por la Corporación de Compensación de Opciones. Ninguna declaración en este sitio debe ser interpretada como una recomendación para comprar o vender un valor, o para proporcionar asesoramiento de inversión. Las opciones implican riesgos y no son adecuadas para todos los inversores. Antes de comprar o vender una opción, una persona debe recibir y revisar una copia de Características y Riesgos de Opciones Estandarizadas publicada por The Options Clearing Corporation. Copias pueden ser obtenidas de su corredor uno de los intercambios de la Corporación de Clearing de Opciones en One North Wacker Drive, Suite 500, Chicago, IL 60606 llamando al 1-888-OPTIONS o visitando .888options. Cualquier estrategia discutida, incluyendo ejemplos que usen valores reales de valores y precios, son estrictamente ilustrativos y educativos y no deben interpretarse como un endoso, recomendación o solicitud para comprar o vender valores. Obtener cotizaciones de las opciones Tiempo real después de las horas Pre-Market News Resumen de las cotizaciones Resumen Cotizaciones interactivas Configuración predeterminada Tenga en cuenta que una vez que haga su selección, se aplicará a todas las futuras visitas a NASDAQ. Si, en cualquier momento, está interesado en volver a nuestra configuración predeterminada, seleccione Ajuste predeterminado anterior. Si tiene alguna pregunta o algún problema al cambiar la configuración predeterminada, envíe un correo electrónico a isfeedbacknasdaq. Confirme su selección: Ha seleccionado cambiar su configuración predeterminada para la Búsqueda de cotizaciones. Ahora será su página de destino predeterminada a menos que cambie de nuevo la configuración o elimine las cookies. ¿Está seguro de que desea cambiar su configuración? Tenemos un favor que pedir. Por favor, deshabilite su bloqueador de anuncios (o actualice sus configuraciones para asegurarse de que se habilitan javascript y cookies), para que podamos seguir proporcionándole las noticias de primera clase del mercado. Y los datos que has llegado a esperar de nosotros. Options Fundamentos: Cómo funcionan las opciones Ahora que conoce los conceptos básicos de las opciones, aquí hay un ejemplo de cómo funcionan. Bueno, utilice una empresa ficticia llamada Corys Tequila Company. Digamos que el 1 de mayo, el precio de las acciones de Corys Tequila Co. es de 67 y la prima (costo) es 3,15 para una llamada de 70 de julio, lo que indica que la expiración es el tercer viernes de julio y el precio de ejercicio es de 70. El precio total del contrato es 3,15 x 100 315. En realidad, youd también tienen que tener en cuenta las comisiones, pero bien ignorarlos para este ejemplo. Recuerde, un contrato de opción de compra de acciones es la opción de comprar 100 acciones thats por qué debe multiplicar el contrato por 100 para obtener el precio total. El precio de ejercicio de 70 significa que el precio de la acción debe subir por encima de 70 antes de que la opción de compra vale cualquier cosa además, porque el contrato es 3,15 por acción, el precio de equilibrio sería 73,15. Cuando el precio de las acciones es 67, es menor que el precio de huelga 70, por lo que la opción es inútil. Pero no olvide que youve pagado 315 por la opción, por lo que actualmente están abajo por esta cantidad. Tres semanas más tarde el precio de la acción es 78. El contrato de opciones ha aumentado junto con el precio de la acción y ahora vale 8,25 x 100 825. Reste lo que pagó por el contrato, y su beneficio es (8,25 - 3,15) x 100 510. Usted Casi se duplicó nuestro dinero en sólo tres semanas Usted podría vender sus opciones, que se llama cerrar su posición, y tomar sus beneficios - a menos, por supuesto, usted piensa que el precio de las acciones seguirá aumentando. Por el bien de este ejemplo, digamos que lo dejamos andar. En la fecha de vencimiento, el precio cae a 62. Debido a que esto es menor que nuestro precio de huelga 70 y no hay tiempo, el contrato de opción es inútil. Ahora estamos abajo a la inversión original de 315. Para resumir, aquí es lo que sucedió a nuestra inversión de la opción: El oscilación del precio para la longitud de este contrato de alto a bajo era 825, que nos habría dado sobre el doble de nuestra inversión original. Esto es apalancamiento en la acción. Ejercicio versus negociación Hasta ahora hemos hablado de opciones como el derecho a comprar o vender (ejercer) el subyacente. Esto es cierto, pero en realidad, la mayoría de las opciones no se ejercen realmente. En nuestro ejemplo, usted podría hacer el dinero ejercitando en 70 y entonces vendiendo la acción detrás en el mercado en 78 para un beneficio de 8 una parte. También podría mantener la acción, sabiendo que fueron capaces de comprar a un descuento al valor actual. Sin embargo, la mayoría de los titulares de tiempo optar por tomar sus beneficios mediante el comercio fuera (cerrando) su posición. Esto significa que los titulares venden sus opciones en el mercado, y los escritores compran sus posiciones de nuevo para cerrar. De acuerdo con la CBOE, alrededor de 10 de las opciones se ejercen, 60 se comercializan y 30 vence sin valor. Valor intrínseco y valor de tiempo En este punto vale la pena explicar más sobre el precio de las opciones. En nuestro ejemplo la prima (precio) de la opción pasó de 3.15 a 8.25. Estas fluctuaciones pueden ser explicadas por el valor intrínseco y el valor del tiempo. Básicamente, una prima de las opciones es su valor intrínseco del valor del tiempo. Recuerde, valor intrínseco es la cantidad en el dinero, que, para una opción de compra, significa que el precio de la acción es igual al precio de ejercicio. El valor de tiempo representa la posibilidad de que la opción aumente en valor. Por lo tanto, el precio de la opción en nuestro ejemplo se puede pensar en lo siguiente: En las opciones de la vida real casi siempre el comercio por encima del valor intrínseco. Si se está preguntando, simplemente elegimos los números de este ejemplo para demostrar cómo funcionan las opciones. Suscríbete a las noticias para usar para obtener las últimas novedades y análisis Gracias por registrarte en Investopedia Insights - Noticias para usar. Obtener lo básico bajo su gorra antes de entrar en el juego. El precio de una opción, también conocida como la prima, tiene dos componentes básicos: el valor intrínseco y el valor de tiempo. Entender estos factores mejor puede ayudar al comerciante a discernir cuál. Aproveche los movimientos de acciones conociendo estos derivados. Las opciones pueden ser una excelente adición a una cartera. Descubre cómo empezar. Los principales impulsores de un precio de las opciones son el precio actual de las acciones subyacentes, el valor intrínseco de las opciones, su plazo de vencimiento y la volatilidad. Obtenga más información sobre las opciones sobre acciones, incluyendo algunas terminologías básicas y la fuente de beneficios. Aprenda los tres principales riesgos y cómo pueden afectarle a ambos lados de un comercio de opciones. Un buen lugar para empezar con las opciones es escribir estos contratos contra las acciones que ya posee. Una breve descripción de cómo proporcionar desde el uso de opciones de llamada en su cartera. Preguntas Frecuentes La depreciación puede usarse como un gasto deducible de impuestos para reducir los costos tributarios, reforzando el flujo de caja. Aprenda cómo Warren Buffett tuvo tanto éxito a través de su asistencia a múltiples escuelas de prestigio y sus experiencias en el mundo real. El Instituto CFA le permite a un individuo una cantidad ilimitada de intentos en cada examen. Aunque usted puede intentar el examen. Conozca los salarios promedio de los analistas de bolsa en los Estados Unidos y los diferentes factores que afectan los salarios y los niveles generales. Preguntas Frecuentes La depreciación puede usarse como un gasto deducible de impuestos para reducir los costos tributarios, reforzando el flujo de caja. Aprenda cómo Warren Buffett tuvo tanto éxito a través de su asistencia a múltiples escuelas de prestigio y sus experiencias en el mundo real. El Instituto CFA le permite a un individuo una cantidad ilimitada de intentos en cada examen. Aunque usted puede intentar el examen. Conozca los salarios promedio de los analistas de bolsa en los Estados Unidos y los diferentes factores que afectan los salarios y los niveles generales.
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